巴菲特教你读财报 最近在看的书:《巴菲特教你读财报》

发布时间:2019-09-14 18:02:21   来源:网络 关键词:巴菲特教你读财报
最近在看的书:《巴菲特教你读财报》
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原文标题:最近在看的书:《巴菲特教你读财报》
原文发布时间:2018-08-01 18:40:34
原文作者:布谷有料。
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最近在看的书:《巴菲特教你读财报》

原创:MT有基庄园 / 卖报小二郎

如果孔夫子来到我大A,定会发出千古长叹,“唯股票与XX难养也”,估计夫子也会被我大A玩到脸绿。那有没有什么大佬高招呢?还真有:《巴菲特教你读财报》,将股票翻转成长期股权债券,从可转换债券和长期债券的角度,长期投资一家公司。

最近在看的书:《巴菲特教你读财报》

巴菲特债券估值法:像估算债券一样估算股票价值。在巴菲特看来:股票就是利息不固定的债券。预测公司未来利润会有多少,简直太难了,但在“股神先生”的世界里,一个很笨却很有用的方法是:放弃那些盈利很不稳定、很难预测的公司,只寻找未来现金流量十分稳定、十分容易预测的公司。

这类公司有三个特点:一是业务简单且稳定,二是有持续竞争优势,三是盈利持续稳定。通俗理解就是那些过去很多年盈利,长期保持持续稳定的公司,未来也大概率继续保持稳定。

股权债券理论分析(摘自《巴菲特教你读财报》原书):

1998 年,穆迪公司报告的税后利润是每股 0.41 美元,巴菲特购买穆迪公司股权债券支付价格为每股10.38美元。到了2007年,穆迪公司税后利润已增加到每股2.58美元,他正享受着 24%的税后投资回报率,相当于38%的税前投资回报率。

1998 年,美国运通的税后利润为每股 1.54 美元,巴菲特为美国运通的股权债券支付买价为每股 8.48 美元。2008 年,运通税后利润已增加到每股3.39美元,这意味着巴菲特在2008年获得了40%的税后投资回报率,相当于61%的税前投资回报率。

巴菲特知道,他如果买入一家具有持续性竞争优势的公司,随着时间的推移,市场终会重估公司价值,其市场价值大约等于每股盈利除以长期公司债券利率。市场风云莫测,投资者们有时太过悲观,有时又太过乐观,但选择到好的标的,长期一定是得到应有的回报。

股权债券理念:巴菲特在哥伦比亚大学演讲时曾透露他的选股秘诀:他只选择那些具有持续性竞争优势的公司,这类公司的股票相当于一种股权债券。

所谓股权债券,就是本质上是股票,拥有公司部分股权,能够享有相应的利润分成。但投资形式上,看作债券。每年公司的税前利润,相当于股权债券所支付的利息,并长期投资。

具体操作ABC:将股票视为长期债券或可转换债券,购买价格视为债券买入基数,每年以每股收益除以购买价,计算“债券化”投资收益率,长期投资。如果企业内在价值增长稳健,则无需在乎外在股价变动。同时不借贷炒股,用闲钱投资,用心关注企业经营。终有一天,市场会发现公司的价值,给它应有的荣光。

A.市场股价也许还会下跌,但债券化内在收益率更高,吸引力更强;

B.如果市场价位不动,则稳健获得每年7-8%甚至更高的长期债券收益率;

C.如果股价上升,直接受益。

巴菲特有一句投资名言:“投资最重要的原则是:第一,不要赔钱;第二,永远记住第一点。”而股权长期债券化投资理论,也非常符合巴菲特的投资原则:安全,有保底,一旦股市上涨,自己会利润丰厚,就像不会赔大钱的长期上涨期权。

“在金融市场上生存,意味着必须把防范和控制损失考虑在第一位。我不去想我会赚到多少钱,只去防范我出现损失的情况。能把亏钱了怎么办应对得当,赚钱就是自然而然。”

——乔治·索罗斯

能够看作长期股权债券投资类型的公司,大门派有格力电器、上汽集团、中国平安等高分红杀手,中等门派有威孚高科、宇通客车等大侠,小门派有鲁泰A、重庆水务、宁沪高速等,而至于魔门的乐视网、中兴通讯,金亚科技,长生生物,我等还是洗洗睡吧。

最近在看的书:《巴菲特教你读财报》


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