股票分析:股票基本面如何分析?王大锤

发布时间:2020-05-29 12:00:47   来源:网络

今天有空,重新编辑一下这个回答,这个问题问的很好。但是呢,格雷厄姆用了两大本证券分析才介绍了基本面分析的大概思路,所以我只能简短的说一下。

今年以来,白马股整体涨幅非常出色,价值投资重回大众视野,一夜之间大量价值投资的信徒涌现。且不论是真价投还是伪价投,大家开始关注这个投资方法就是一种时代的进步!

今天照例谈几个常见的价投误区,仅供大家参考。

价投就是拿分红收益吗?不是的!巴菲特对分红有过这样一个类似的解释:除非能够证明不分红能够给公司带来的正收益(以未分红前资产计算ROA)大于分红后的公司收益(除去分红后的公司ROA),否则公司应该进行分红。当然啦,我们不能单纯用数据去考量分红的合理与否,因为截留的分红资金究竟对公司未来有多大帮助才是分红与否的决定性因素。(比如:管理层为了达成业绩承诺获取期权,倾向于不分红获取更多的利润)巴菲特自己的BRK公司就从不分红也不拆股,不分红的原因是他认为资金留在BRK比投资人手里将获得更大的收益,不拆股的主要原因是他想聚集一批认同价值投资理念的高质量投资人,不希望BRK成为资金博弈的标的,这样才能保证BRK的价格始终沿着价值中枢波动。目前的BRK估值可以说严重低估了,但是这种低估只有投资者预期巴菲特能够长久的健康下去或者BRK的一些投资收益真正在报表上释放出来才会结束。

价值投资是不是等同于购买茅台、格力、片仔癀、云南白药,双汇等等价投概念股?

最近很有趣的是很多朋友开始学习价值投资,一提价值投资就是以上几只股票为代表的所谓价投概念股。这种行为真是让人哭笑不得!重申一次:价投不只是喝酒吃药买家电。价投是一种理念,我们期望获取的大部分是公司发展的红利,小部分来自于其他投资者的看好预期。过去的很多价投概念股今年都出现了分化,比如双汇和伊利就遇到了经营瓶颈的问题。它们在未来的十年是否还能位列A股漂亮50指数呢?有待检验!

解释完分红的问题,来解释一下价值投资的问题。我认为新时代的价值投资已经不是格雷厄姆所说的捡烟蒂行为,随着互联网信息技术的发展,信息的传输更加高效快捷。价值投资人大多只能选择在合理的价格买入一家伟大的公司。上个世纪的低估价格买入普通公司的投资思路应该宣告终结了,现在的市场几乎没有捡烟蒂的机会。我们更应该着眼于未来有伟大发展前景的公司,未来将会被急切需求的产品。比如:消费类(消费升级),医院,环保,交通,通信这些领域的伟大公司,这些公司的股票目前都算不上便宜,但是与其广阔的前景来看,也绝对算不上贵。新时代的价值投资要着眼于这样的公司。中国过去的二十年处在改革开放1.0阶段,目的在于要把蛋糕做大,大家要脱贫致富。可是富了以后呢?我们就会进入2.0阶段,人民的需求就会改变,消费就会升级。能够抓住这个机遇的公司就能在未来占据先机。

这里说一个小故事,前几天听到有人抱怨,沃尔玛出售的卤味制品十几年没有更新了,永远是那些老三样。而最近永辉和阿里相继推出自己的新零售餐饮品牌,超级物种和盒马鲜生。目前来看,这两家生意都非常的火爆!这就是消费升级!人民的购买力并没有消失或者减弱,只是需求改变了而已。淘宝的个性化给了消费者更多的选择,实体零售业一成不变的模式在过去的几年间因此受到了严重的打击。

怎么做价值投资?怎么分析基本面?

这又是一个老调常谈的问题,再次重申我的观点:公司的价值取决于公司经营的基本面,运行在正确轨道上的公司就有价值提升的潜力。(价值提升的速度有快有慢)所有的指标,财务报表,社会消息只是验证我们的判断正确与否。(PE,PB,ROE,ROA)这些指标都不带有绝对的正确性。举例,茅台的股票市盈率较高的时候反而是它发展最好的时候,而比较便宜的阶段都在它主要的低谷期。倘若在所谓的低估阶段长期持有贵州茅台其实并不能获得很好的收益。我们更多要关注这家公司的变化,关注年报中关于公司经营的解释,产品的研发以及战略的部署。如果有条件,最好能够亲自进行实地调研,咨询专业人士对于某些企业的看法。费雪在它的《如何选择成长股》里提过一个观点,他在调研的最后通常会问这样一个问题:哪一个公司是贵公司认为最有实力的竞争对手?得到肯定的回答之后,费雪大多数时候会对这家对手公司进行深入的调研,很多时候会选择买入这家公司的股票。所以,我的文章很少罗列大量的数据,数据属于过去,而我们专注的是公司的未来。我认为一个好的投资逻辑一定是基于过去,更关注未来!影响公司未来的是过去的投入和战略布局,而不完全是过去经营数据的好坏。(并不否定公司的未来表现受过去经营数据的影响,但我认为超额收益通常来自于预期差)

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知乎网友上帝的骰子:
股票的基本面就是看一个企业有没有前景,而一个企业有没有前景,是他的产品决定的。如果你对一个企业的产品很喜欢,大概率上,这是一家不错的企业。

知乎网友上帝的骰子:
股票的基本面就是看一个企业有没有前景,而一个企业有没有前景,是他的产品决定的。如果你对一个企业的产品很喜欢,大概率上,这是一家不错的企业。

知乎网友知乎用户:

基本面就是一个企业的财务报表。

你必须会看这个企业的年报,然后根据该企业所处的行业来分析未来企业的成长性。

一般我们都会选择行业里的龙头来读解财报,从而选股并长期持有。

那些整天在讲故事,没有特别明显主营业务的企业,都属于垃圾。

但A股市场里,垃圾不代表没有价值,垃圾也可以玩重组和收购等等概念。






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