做空a股 中国A股亟待引入民间做空监督机制

发布时间:2019-10-21 21:01:15   来源:网络 关键词:做空a股
中国A股亟待引入民间做空监督机制
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原文标题:中国A股亟待引入民间做空监督机制
原文发布时间:2019-08-04 10:38:04
原文作者:余丰慧。
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中国A股亟待引入民间做空监督机制

前期安踏等多只个股遭遇做空机构袭击,8月2日又轮到了南方能源。沽空机构 Emerson Analytics 7月29日发布沽空报告称,在香港上市的贵州省无烟煤生产商南方能源,在上市申请阶段就已经开始造假,从2013到2018年,收入被夸大约5倍,且部分年份公司并无盈利。其控股股东徐波则透过售股及股权质押取得融资维持“庞氏骗局”。目前南方能源和徐波均面临财务困难。Emerson认为,南方能源应被除牌。

在上述沽空报告发布之后,南方能源选择了停牌。8月2日中午,南方能源披露公告反驳沽空报告。公司称,Emerson Analytics的报告蓄意误导,混杂着不实且没有根据的揣测,旨在操控股价并损害上市公司声誉。但上述反驳并未带来类似于周黑鸭那样的效果,午后复盘之后,该股直接暴跌逾90%,由停牌前9.73港元的价格直落到最低的0.78港元,收盘报1.05港元,全天跌幅89.21%。

一份做空报告让市值一天缩水60亿,这意味着,前期大股东质押给机构的股票可能已经爆仓,并波及到相关机构。据媒体报道,此前大股东Lavender将1.436亿股南方能源(约20%南方能源股权)质押给了招银国际。

姑且不论双方针锋相对争论的最终结果,这里我想到了两点需要表述出来:一是股权质押风险越来越大,特别是大股东质押股权融资风险已经凸显出来。包括券商股权抵押融资,银行股权质押贷款,以及其他比如P2P等民间股权质押融资风险都应该高度谨慎了。例如近期被做空机构做空的几只股票,质押率就是设置再低也有风险。当年的港股汉能薄膜的教训已经非常深刻。

实质上根本性的风险还是在于一些上市公司从动议IPO那天目的就不纯,就是为了圈钱而一夜暴富。在这个目的驱使下,财务数据造假上市就会必然出现。市场里做假公司越多,做空机构越高兴,因为他们机会就越多。一个最大风险就是股权质押风险,接受股权质押的券商、银行、投行、网络融资公司和民间融资机构等风险最大。

造假公司到海外包括华尔街和香港上市虽然门槛低,其实风险最大包括股权质押风险在内。因为在华尔街和香港做空公司随时都会潜伏开始做空。相对来说,在中国大陆A股市场上市相对安全一些。

二是中国大陆A股市场应该迅速引进民间做空机构机制。应该允许民间资本,应该是完全彻底的民间资本成立的做空机构。诸如,浑水公司、香橼公司和Emerson Analytics。

这类做空机构做空个股具有自动自发的内生动力,是一个具有持续性的机制。因为做空机构就是依靠做空盈利来养活自己的。能够赚钱,还是赚大钱,没有比这个动力更大了。做空机构的基本操作是,发现一个公司有做假线索后,就会潜伏在这个公司周围进行调查观察,有些时间长达半年一年甚至两年以上。一旦调查结束,弄虚作假事实准确,就会形成做空报告。在公布做空报告前夕,让其合作公司融入(借入)该公司股票后抛售出去,报告公布后,该公司股票大跌后再买入股票归还给借出股票的公司,大赚一把。

这个市场化做空机制正好应了亚当斯密的名言:企业和个人在追求私利的过程中给社会带来了自己也不知道的利益。做空机构为追求自己获取暴利而做空,无形中却给股市带来一个最大动力、最有持久性的对上市公司的强有力的监督机制。有利益才有持续性动力,任何事情概莫如此!


原文标题:中国A股亟待引入民间做空监督机制
原文发布时间:2019-08-04 10:38:04
原文作者:余丰慧。

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